近日，地缘冲突升温，军工板块成为了市场追捧的热点，尤其是航空、航天类指数涨幅居前，5月份以来，相关概念股中航成飞、天箭科技均涨超50%，航天南湖涨超70%。短期来看，冲突事件可能放大情绪波动，但军工行业的本质驱动力是‘十四五’装备放量：今年作为收官年，军机换代、导弹备弹量提升等订单进入密集交付期，龙头企业业绩确定性高；中长期来看，商业航天、低空经济等新质生产力领域正打开万亿级市场，技术迭代与政策红利将形成双击效应，未来航空航天领域，有望成为军工投资的中流砥柱。

　　航空航天ETF（159227）作为首批跟踪国证航天指数的ETF产品，已上市交易，指数由沪深北交易所国证三级行业航天航空的证券组成,以反映该行业证券的整体走势。精选航天航空装备、军工电子、地面兵装领域的优质企业，深度契合新质生产力发展方向。

　　5月的地缘冲突中，中国制造的歼-10CE战斗机实战表现亮眼，让世界看到了中国的武器装备水平，直接刺激对中国军贸产品的采购预期。在现代战争中，空中力量的作用日益凸显，这也使得航空装备成为各国军队建设的重点，行业技术门槛极高，涉及众多高端技术和复杂工艺，在军工产业链中的价值量占比也较高。

　　SIPRI将武器装备划分为飞机、导弹、舰船、装甲车等11种类别，2019-2023年军贸转移指标排名前五的分别是飞机、导弹、舰船、装甲车、传感器，飞机占军贸市场比重近一半。此外，21 世纪以来飞机的全球军贸指数保持增长态势，主要也是由于航空装备需求量大，但航空装备研发技术要求高，全球可自主制造先进军机的国家较少，所以军贸转移量大。

　　中国当前占全球军贸市场份额约5.8%，远低于美国（43%），但凭借性价比优势和实战验证，未来有望抢占更多市场，空天装备是军贸主要增量。

　　在全球航空产业链深度重构的当下，中国航空产业正以“大飞机自主化”与“低空经济规模化”双轮驱动，掀起一场供应链变革的浪潮。根据新域新质作战力量及新质生产力的定义与要求，商业航天、低空kaiyun登录入口 开云平台网站经济、远火以及深海装备作为未来军工行业发展的几大新兴方向，存在未来快速增长的可能性。

　　一是大飞机，规模扩张与更新换代驱动航空市场持续增长，我国客机数量有望维持超全球水平的扩张增速。据《中国商飞公司市场预测年报(2024-2043)》预测，2024-2043年全球客机、收入客公里年均增长率为分别为3.60%和3.75%，期间中国分别为4.40%和5.52%，2043年中国客机量将达到10061架，占全球机队的20.6%，占全球机队比例持续提升。

　　二是低空经济，低空经济是新质生产力之一。2021年，“低空经济”概念首次被写入国家规划；2023年，中央经济工作会议首提“低空经济”并将其列入战略性新兴产业行列；2025年两会期间，“低空经济”首次被写入政府工作报告，并将作为新兴产业和未来产业推动经济增长。到2025年，中国低空经济的市场规模预计将达到1.5万亿元，到2035年更是有望达到3.5万亿元。根据赛迪顾问，预计2025年我国民用无人机产业规模将突破2000亿元，工业级无人机将成主力机型，eVTOL（电动垂直起降飞行器）将成为新起之秀，快速推进商业化。

　　三是商业航天，商业航天是指采用市场化机制以获取商业利润为首要目标而开展的高活动，正逐渐成为航天产业主体力量。产业链可分为上游卫星制造和AIT、中游卫星发射服务及地面设备制造、下游卫星运营和应用。近年来中国商业航天快速发展，2019-2023年市场规模CAGR达23%。据国海证券测算，2024至2030年，商业航天卫星通信产业链整体增量约6536-7655亿元。

　　四是无人机，现代战争中，无人机介入广度和深度再次提升，彻底改变了“无人机只适用于低烈度战争”的刻板印象。现代战争瞬息万变，无人机系统作为关键的新质新域作战力量和未来战场主角之一，相关装备需求将提速。2022年至2025年，全球军用无人机市场规模将从165亿美元增长到343亿美元，年复合增速27.6%。

　　“科技自立自强”是国家战略，新“国九条”明确要求资本市场加大对科技创新企业的融资倾斜，此外整体宏观经济弱复苏、结构转型升级、流动性偏宽松，A股处于科技投资大周期中，航空航天作为硬核科技重要一环大概率不会缺席。

　　国证航天指数聚焦于军工领域的空天力量，从行业分布看，国证航天申万一级行业中军工行业占比达99.2%，申万二级行业中航空装备、军工电子、地面兵装及航天装备分别占比达：65.8%、16.8%、7.4%及7.2%，指数前三大行业集中度达90%。

　　相较于中证军工、中证国防指数，国证航天的指数集中度更高，在航空装备、航天装备领域的占比更高，截至3月31日，国证航天指数的航空航天装备权重占比高达73%，远高于中证军工（40%）和中证国防指数（53%）。

　　特别提示，跟踪该指数的航空航天ETF（157227）已于5月16日正式上市，助力投资者一键布局航空航天投资机遇，前十大重仓股分别为光启技术、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中航机载、航天电子、中航高科、中航重机、中国卫星、中兵红箭，合计权重为52.89%。