据证券之星公开数据整理，近期江航装备(688586)发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入10.93亿元，同比下降9.98%，归母净利润1.25亿元，同比下降35.02%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.01亿元，同比下降0.67%，第四季度归母净利润-1122.07万元，同比下降269.24%。本报告期江航装备应收账款上升，应收账款同比增幅达74.43%。

　　该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.9亿元左右。

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　　本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率34.84%，同比减7.15%，净利率11.47%，同比减27.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.33亿元，三费占营收比12.21%，同比增14.36%，每股净资产3.15元，同比增0.74%，每股经营性现金流-0.14元，同比减282.42%，每股收益0.16元，同比减33.33%

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　　销售费用变动幅度为-12.43%,原因:报告期内天鹅公司人员结构优化，销售人员减少，职工薪酬减少。

　　财务费用变动幅度为17.31%,原因:报告期内购买理财本金减少，部分理财产品收益率下降，利息收入减少。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-282.42%,原因:公司2024年收到客户货款较上年同期下降，支付的材料采购款增加。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-70.28%,原因:报告期内理财现金净流入小于上年同期。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为17.87%,原因:银行借款及国拨项目拨款增加。

　　长期待摊费用变动幅度为260.7%,原因:新增租入固定资产后续改造支出。

　　一年内到期的非流动负债变动幅度为54.35%,原因:新增经营租赁厂房。

　　其他流动负债变动幅度为-38.95%,原因:产品交付，待转销项税减少。

　　租赁负债变动幅度为-58.21%,原因:部分经营厂房租赁合同即将到期，重分类调整。

　　营业收入变动幅度为-9.98%,原因:受市场环境和公司产品订单交付节奏变化等因素影响，航空军品收入有所下降。

　　公司去年的ROIC为4.kaiyun登录入口 开云平台网站56%，资本回报率不强。去年的净利率为11.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。

　　公司上市5年以来，累计融资总额10.37亿元，累计分红总额3.38亿元，分红融资比为0.33。

　　公司业绩主要依靠研发及股权融kaiyun登录入口 开云平台网站资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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