全球民航市场呈现需求复苏与供给瓶颈的深层矛盾。疫情后航空客运量快速反弹，2024年全球旅客运输量达48.9亿人次，超疫情前水平，但波音、空客积压订单分别达6282架、8658架，产能与订单交付比达12.8，创历史新高。供应链效率下行成为核心制约因素，零部件短缺（如CFM发动机供应延迟）、地缘政治（俄乌冲突导致钛合金供应链中断）及贸易壁垒（美国加征关税）进一步加剧交付压力，新飞机交付周期延长至14年以上。

　　中国民航市场面临独特的老龄化挑战。国内机队平均机龄从2015年的6.4年升至2024年的9.73年，窄体机占比超60%且老龄化加速，2024年三大航司平均机龄达9.2-9.9年。老旧飞机维修成本显著上升，东航、南航、国航2024年单架飞机维修费用同比增9.2%-20.6%，同时新飞机引进kaiyun手机网 开云登录网址受限，2024年国内航司仅接收191架新机，供应链压力倒逼本土维修与国产替代加速。

　　**飞机资产价值重估**：供需失衡推升飞机租赁市场热度，2024年窄体机市场价值较基准溢价28%，租金五年涨幅超30%。租赁成为航司补充运力主渠道，全球在役客机中56.2%为租赁飞机，头部租赁商市场份额集中度提升，国内航空租赁企业受益于资产增值与需求刚性。

　　**大修周期与本土供应链崛起**：全球MRO市场规模2024-2033年预计以5.8%复合增速增至4760亿美元，中国占比提升至24%。机龄超12年的飞机占比达36%，推动D检等高阶维修需求激增，CFM56发动机未来五年维修量将达2.3万次。国内企业如航新科技、安达维尔维修收入年增超13%，同时PMA（替代零部件）渗透率提升，海南航空非客舱类PMA使用比例达97%，有效降低维修成本30%-70%。

　　**产能重估与全球配套机遇**：供应链区域化趋势下，“Local for Local”模式兴起，中国有望成2024-2043年全球最大单一市场（占新交付飞机20%）。海外主机厂加速与国内供应商合作，赛峰、罗罗等与航亚科技、应流股份就发动机核心部件开展深度合作，国内企业凭借产能与成本优势切入全球供应链，航宇科技、隆达股份等海外收入占比持续提升。

　　**国产飞机与发动机加速替代**：国内民航需求持续增长，2024-2043年需新增8278架飞机，其中国产大飞机C919交付量从2022年3架增至2024年33架，预计2030年占窄体机市场15%。配套发动机CJ-1000A研发推进，国产替代从结构件向核心热端部件延伸，航发动力、航发控制等企业受益于国产化率提升。

　　民航产业链从“全球化分工”向“区域化协作”转型，国内企业在维修、零部件、整机制造等环节迎来结构性机会。维修领域，本土MRO企业凭借成本与响应速度优势抢占市场；制造环节，航空钛材、高温合金等关键材料国产化突破（宝钛股份海绵钛产能全球前三），叠加政策支持与市场规模红利，行业将进入需求与技术双驱动的增长周期。