大飞机一般是指起飞总重超过 100 吨的运输类飞机，也包括 150 座以上的干线 客机。按照座位数，客机分为干线客机和支线客机。支线 座 以下的小型客机，飞行距离在 600-1200 公里；而干线 座以上，载客量大、速度快、航程较远。按照机身宽度，干线客机又可以分为窄 体客机和宽体客机两大类。窄体客机一般指的是机身宽度小于 4.72 米的单通道 机型，例如波音 737 系列和空客 A320 系列；而宽体客机则是指机身宽度不小于 4.72 米的双通道机型，例如波音 777 系列和空客 A350 系列。

　　国际民航飞机行业集中度高，长期呈现波音、空客“双寡头”的竞争格局。根据 Statistia 网站统计，2021 年，全球喷气式飞机交付量达到 1036 架，其中，波 音公司交付量为 340 架，空客公司交付量为 611 架，按数量计算，两家公司合 计占据 91.8%的市场份额。2018-2019 年，波音 737 MAX 8 机型两起空难事故 接连发生后，737 MAX 机型多次被指存在功能缺陷，波音公司交付量大幅下降。2018 年后，空客公司超过波音公司，占据超 50%的市场份额。据航空产业网， 2022/2023 年，波音、空客分别交付 480/528 架、661/735 架民用飞机，空客 仍占据领先位置。

　　从客机类型来看，干线飞机中的窄体机为目前民航飞机的主流机型。波音 737、空客 A320 两款窄体机为国际民航主流机型。2023 年，波音公司共 交付 528 架飞机，交付量同比增长 10%，其中，737 系列最终交付量达到 396 架，占比为 75%。2023 年，空客公司共交付了 735 架飞机，交付量同比增长 11%，其中，A320 系列最终交付量达到 571 架，占比为 77.7%。截至 2023 年 末，波音 737 和空客 A320 累计交付数量为 11508 架和 11263 架，远超市场上 其他主流民用航空机型。

　　我国民航运输飞机中窄体客机数量占比最大，23 年占比高达 76.7%。截至 2023 年底，民航全行业运输飞机期末在册架数 4270 架，比上年底增加 105 架。我国 民航运输飞机以客运飞机为主，其中，干线飞机占比远超支线飞机，在运输机队 中占比达到 87.8%。干线飞机中，窄体飞机数量达到了 3276 架，在运输机队中 占比 76.7%。

　　我国近年针对大飞机产业链出台多项促进政策，产业发展有望提速。大飞机为国 家政策重点支持的战略性新兴产业。近年国务院、发改委、工信部等部门发布多 项政策，高度重视大飞机产业链的产业配套、核心技术攻坚等领域发展。2024 年 7 月，上海市经济和信息化委员会发布了《上海市关于支持民用大飞机高端产 业链发展促进世界级民用航空产业集群建设的若干政策措施》并提出，到 2026 年，国产民用大飞机生产能力大幅提升，上海新增引育大飞机高端产业链重点企 业 60 家以上，大飞机产业链本地配套供应商及合作单位达到 150 家左右，实现 新增投资 700 亿元以上，大飞机产业规模达到 800 亿元左右。

　　1970-1985 年：国产大飞机的第一次尝试——“运-10”项目以失败告终。1970 年 8 月，“运-10”飞机项目启动。“运-10”机体完全国产化，除发动机向国外 采购配套外，航电和机械系统的国产化率超过 96%，是我国第一款拥有完全自 主知识产权的大飞机。然而由于种种因素，1985 年，“运-10”项目宣告失败。20 世纪 80 年代中期：我国与麦道、空客公司合作的项目屡屡受挫，以市场换技 术的合作十分脆弱。中国民航在上个世纪八十年代中期开始引进由美国麦道公司 生产的 MD-82 型飞机。1985 年起，北方航空公司共先后引进了 27 架该型飞机， 其中有 19 架是由上海航空工业公司与美国麦道公司在上海总装而成。MD-82 飞 机也成为唯一在中国国内组装、生产并投入使用期最长的大型客机，是当今国产 大飞机项目的“前身”。1992 年起，双方又启动了新型号 MD-90 的组装。在与麦道合作的同时，1996 年，中国和空客公司开始联合研制 AE-100 型客机。由 于 1997 年 8 月麦道公司被波音公司兼并，以及 AE-100 合作方战略目标发生变 化等原因，国产大飞机以市场换技术再次以遗憾告终。2007-2022 年：国产大飞机 C919 从立项到成功交付。2007 年 2 月，国务院原 则批准大型飞机研制重大科技专项正式立项；2008 年 5 月，中国商飞公司在黄 浦江畔成立；2009 年 ， 中 国 商 飞 正 式 发 布 150 座 级 大 型 客 机 机 型 代 号 “COMAC919”，C919 项目进入预发展阶段，开展了方案设计和供应商选择工 作，并与国内外意向供应商开展了联合概念定义工作；2011 年，C919 项目顺利 通过了国家初步设计评审，全面转入工程发展阶段；2014 年 9 月 19 日，C919 机体对接工作正式启动；2015 年 11 月 2 日，在经过风洞试验、铁鸟试验、航 电综合和电源系统等试验后，C919 首架试飞飞机总装下线 在上海浦东国际机场成功首飞；2022 年 12 月 9 日，全球首架 C919 大型 客机交付中国东航；2023 年 5 月 28 日，东航使用 C919 完成了从上海虹桥机场 飞往北京首都机场的首次商飞。

　　C919 大型客机是我国首款按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权 的喷气式干线窄体客机，其国际上的同类可比机型主要为波音 737、空客 A320。

　　1、先进的气动布局：C919 飞机机头采用了 4 块流线型曲面挡风玻璃，而空客 A320 和波音 737 采用了传统的 6 块平面玻璃。这使得 C919 飞机驾驶舱不但有 大视野，而且气动阻力小。C919 飞机采用了超临界机翼和翼梢小翼，该翼型和 翼尖小翼是从 1000 多个设计方案中，通过超级计算机模拟优选，再进行风洞试 验最终确定，大大降低了空气阻力。C919 飞机设计之初就选择了 CFM 公司的下 一代发动机 LEAP-1X 系列，做到了发动机吊挂一体化设计，额外减阻 2%。

　　2、领先的技术：C919 飞机的机体结构复合材料用量占到 12%，稍高于波音 737 和空客 A320。此外，C919 飞机还大量使用了第三代铝锂合金，相比常规材料可 以减重 7%。C919 飞机在单通道客机中首次采用了三轴电传操纵系统，同时采 用了最新型综合航电系统，飞行员驾驶体验更好，飞机操稳性能更佳。3、更具经济性、舒适性、环保性：气动优化减小了 C919 飞机的阻力，使得飞 机燃油消耗、座公里直接使用成本低于同类飞机，经济性特点突出；机身比空客 A320 和波音 737 都略宽，通过加宽客舱和座椅宽度，以及配备新的机载设备， 使得 C919 飞机的舒适性大大改善；飞行员视野设计得比同类型的更宽，更能保 证行驶安全；选用新型发动机满足噪声和污染物排放的要求，提高了环保性。4、价格更为优惠，性价比高：空客 A320 和波音 737Max 系列飞机的单价都超 过了 1 亿美元。根据南方航空 2024 年 4 月公告，C919 飞机（基本型）的公开 市场报价为 0.99 亿美元/架，且实际交易中商飞给了公司较大优惠幅度，实际价 格低于上述基本价格。

　　宽体客机方面，C929 即将转入详细设计阶段，并已获中国国航签署首家用户框 架协议。C929 是我国首款按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权 的喷气式远程宽体客机。其基本型座级为 280 座、航程为 12000 公里，可以广 泛满足全球国际间、区域间航空客运市场需求。2024 年 11 月 12 日，在第十五 届中国国际航空航天博览会期间，中国商飞宣布，中国国航与中国商飞签署 C929 客机首家用户框架协议，意向成为 C929 宽体客机的全球首家用户。25 年 1 月 17 日，中国商用飞党委常委、副总经理沈波在媒体采访时披露，目前 C929 宽 体客机正在开展初步设计和供应商的选择工作，即将转入详细设计阶段。

　　需求：我们估算，C919 当前累计确认订单金额为近千亿美元量级。截至 25 年 2 月，据我们不完全统计，中国商飞累计获得 C919 订单近 1500 架，其中确认订 单累计近 1000 架。此外，海外市场有望获得突破，据路透社 24 年 9 月报道， 巴西小型货运及包机航空公司道达尔航空（Total Linhas Aereas）计划从中国商 飞购买 4 架 C919 飞机，或将成为亚洲以外首家向中国商飞购买飞机的公司。根 据南方航空于 2024 年 4 月 30 日公告、中国国航于 2024 年 4 月 27 日公告，C919 基kaiyun登录入口 开云平台网站本型、增程型的平均采购价格分别为 0.99 亿美元/架、1.08 亿美元/架。按照 约 1 亿美元/架的采购价格估计，根据我们不完全统计的累计订单数推算，目前 kaiyun登录入口 开云平台网站C919 累计已确认订单对应价值量为近千亿美元。

　　需求：中国商飞积极开拓国产大飞机的欧美、东南亚国际市场。欧美市场方面， C919 尚未获得欧洲和美国航空当局的适航认证，当前正积极推进相关工作，欧 盟航空安全局（EASA）已于 2024 年 8 月完成了 C919 的第四轮实地考察。根据 EASA 的反馈，中国商飞预计将最早在 2025 年或 2026 年初开始为监管机构进 行飞行测试。24 年 10 月，中国商飞在中国香港和新加坡开设办事处。新加坡办 事处的开设，有望促进东南亚市场的开拓。25 年 1 月 2 日，中国商飞营销中心 副总经理杨洋接受媒体采访称，公司目标到 2026 年让 C919 客机在东南亚执飞， 并最早今年获得欧洲认证。供给：当前已累计交付 16 架，24H2 交付提速，但仍具较大交付压力。截至 2025 年 2 月，中国商飞累计交付 16 架 C919 飞机，其中 22/23/24 年分别交付 1/3/12 架，对中国东航/中国国航/中国南航分别交付 10/3/3 架。从交付节奏来看，进 入 24 年后，特别是 24H2 交付明显提速，22H2/23H1/23H2/24H1/24H2 分别 交付 1/0/3/2/10 架。

　　供给：扩产提速，临港新区产能建设为商业化运营提供有力保证。商飞当前的总装基地位于上海浦东新区祝桥镇，于 2009 年 12 月 28 日开工奠基， 2017 年 5 月 5 日，祝桥总装的国产大飞机 C919 成功首飞。2023 年 1 月 12 日，中国商飞总经理张玉金表示，C919 大飞机将提速扩产，抢 占市场份额，国产大飞机事业将从全面研制转入产业化阶段，规划 2027 年 C919 产能到达 150 架，产能进入成熟期。2024 年 5 月 6 日，据航空工业官方微博，航空工业规划总院中标 C919 大型客 机批生产条件能力（二期）建设项目。项目位于上海市浦东新区，总建筑面积约 为 33 万平方米，大客总部装厂房、大客零件总库、室外道路、绿化、停机坪都 包含其中，项目建成后将满足 C919 大型客机未来批量化生产需求。2024 年 10 月 16 日，在上海临港新片区举行的“2024 上海民用航空产业发展大会”上， 15 家航空产业重点项目签约落地临港，涉及机体结构、复合材料、机载系统等 核心环节，所有签约项目涉及总金额超 260 亿元，临港新片区管委会分别与中 国商用飞机有限责任公司、上海飞机制造有限公司、上海临港新片区航空产业发 展有限公司四方签署《共同推进大飞机产业发展三方合作协议》《共同推动大飞 机产业集群高质量发展合作协议》。2025 年 1 月，中国商飞党委常委、副总经理沈波在媒体采访中表示，2025 年 C919 产能将达到 50 架，预计下线 我国客机数量有望长期维持超全球水平增长

　　未来 20 年，我国客机数量有望维持超全球水平的扩张增速。据《中国商飞公司 市场预测年报（2024-2043）》预测，2024-2043 年全球客机年均增长率为 3.6%， 2043 年全球客机量将达到 48931 架；收入客公里年均增长率为 3.75%，2043 年全球客机收入客公里将达到 20.8 万亿客公里。2024-2043 年中国客机年均增 长率为 4.4%，2043 年中国客机量将达到 10061 架，占全球机队的 20.6%；收入客公里年均增长率为 5.25%，2043 年中国客机收入客公里将达到 4.5 万亿客 公里。

　　据中国商飞预测，未来 20 年预计将有 9323 架飞机交付中国市场，市场价值约 1.4 万亿美元。据中国商飞预测，预计到 2042 年，中国航空市场将拥有 10061 架客机，其中单通道喷气客机 7499 架，双通道喷气客机 1731 架，喷气支线 架飞机交付中国市场，市场价值约 1.4 万亿美元，其中单通道喷气客机 6881 架，占 20 年交付总量的 7 成，其中 73.68% 的单通道喷气客机机队为中型单通道喷气客机；双通道喷气客机 1621 架，占总 交付量的两成，其余为喷气支线、 产业链绵长，国产化率具备提升空间

　　根据《打造并拓展中国大飞机产业链》，作为国家的战略性新兴产业之一，大型 民用飞机产业具有举足轻重的产业地位。国际经验表明，一个航空项目 10 年后 给当地带来的效益产出比为 1∶80，技术转移比为 1∶16，就业带动比为 1∶12。大飞机的制造环节按照价值量拆分，机体结构、发动机、机载设备、其他的价值 量分别约为 30%-35%、20%-25%、25%-30%、10%-15%。

　　C919 飞机采用国际通用的“主制造商-供应商”模式。作为国产大飞机的主制造 商，中国商飞负责 C919 飞机的设计研发、系统集成、总装制造、适航取证、客 户服务和市场营销等工作，机体结构和机载系统设备则由中国商飞在全球范围内 开展供应商选择和管理，具备完全自主知识产权。中国商飞官网显示，目前其拥 有三类供应商，其中Ⅰ类为核心的成品件供应商，Ⅱ类为子系统的结构件供应商， Ⅲ类为标准件和原材料供应商。