2024年8月28日公司研究/公司快报公司近一年市场表现市场数据：2024年8月27日收盘价（元）：23.29年内最高/最低（元）：26.69/17.34流通A股/总股本（亿股）：27.69/27.82流通A股市值（亿元）：644.82总市值（亿元）：647.87基础数据：2024年6月30日基本每股收益(元)：0.24摊薄每股收益(元)：0.24每股净资产(元)：7.18净资产收益率(%)：3.29资料来源：最闻骆志伟S02李通事件描述中航西飞公司发布了2024年中报。2024年上半年公司营业收入为203.3亿元，同比增长3.95%；归母净利润为6.57亿元，同比上升16.25%；扣非后归母净利润为6.22亿元，同比上升14.93%；负债合计535.47亿元，同比减少18.26%；货币资金59.55亿元，同比减少28.60%；应收账款234.45亿元，同比减少2.93%；存货238.29亿元，同比减少9.73%。事件点评军用大中型飞机龙头，民用大中型飞机机体结构核心供应商。公司是我国主要的军用大中型运输机、轰炸机、特种飞机等整机产品的制造商。公司研制的飞机零部件产品已涵盖所有国产民用大中型飞机主力型号，是新舟系列飞机、C919大型客机、AG600飞机、ARJ21飞机等型号最大的机体结构供应商。紧跟国产大飞机研制步伐，民机业绩有望大幅提升。未来民用航空市场需求依然强劲，根据中国商飞的预测，中国航空市场未来二十年有望成为全球kaiyun手机网 开云登录网址发展最快的市场，随着公司在机身、机翼等部件集成制造核心技术的优势日益突显，以及C919飞机、ARJ21飞机、AG600飞机等国产民用飞机的批量化交付，公司在国内民机转包市场的份额有望持续提升，在民机领域的经营业绩有望大幅提升。投资建议我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.37\0.45\0.56，对应公司8月27日收盘价23.29元，2024-2026年PE分别为62.5\51.3\41.9，公司作为军民用大飞机龙头，随着新装备的批量列装以及国产民用飞机的批量风险提示新装备列装不及预期；C919投产不及预期；产品交付不及预期。财务数据与估值：会计年度2022A2023A2024E2025E2026E营业收入(百万元)37,66040,30145,51452,30361,146YoY(%)15.27.012.914.916.9净利润(百万元)5238611,0371,2641,546YoY(%)-19.864.520.421.922.3毛利率(%)7.16.96.86.86.8EPS(摊薄/元)0.190.310.370.450.56

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